遂宁指数解读二：“五力”模型评析锂电产业发展新态势

2022年4月27日—28日，2022“锂电之都”产业生态及供应链大会在四川省遂宁市射洪市隆重举办，会上重磅发布《2021中国锂电产业发展指数（遂宁指数）》白皮书。遂宁指数紧扣锂电产业高质量发展主题，构建锂电产业“五力”评价体系，全面、精确反映当前锂电产业的发展水平与阶段特点。



一、评价原则


细分指标的选取遵循目标性原则、综合性原则、可比性原则、可操作性原则以及动态性原则，以正确的定位和客观的评价为目标，综合考虑产业链上下游政策、资本、企业、要素等对产业发展的影响，尽量选取有明确来源、可满足可持续性和可叠加性的指标，保证评价体系客观公正，科学评价中国锂电产业发展水平。


图1 2021中国锂电产业发展指数评价原则



二、评价体系


“遂宁指数”设市场潜力、资本热力、创新动力、供给能力和主体活力五大一级指标，以全国统计数据及赛迪顾问数据为基础，分季度、年度对全国及各省（区、市）锂电产业发展情况进行综合评估分析。五大一级指标下设20个二级指标及若干个三级指标，力求全面、精确反映当前锂电产业的发展水平与阶段特点。


图2 2021中国锂电产业“五力”评价体系



三、评价结果


从整体评估来看，锂电产业发展呈现四大新特征。高增长。2017Q4以来，中国锂电产业发展指数整体呈现平稳上涨态势，2021Q4中国锂电产业发展指数达到307.6，三年增长3倍有余。市场驱动。中国锂电产业发展指数与新能源汽车销量呈高度正相关，表明锂电产业发展主要驱动力逐步由2017年前后的政策驱动向市场驱动转变。抗冲击。新冠肺炎疫情对锂电产业发展带来一定冲击，2020Q1指数回落明显，从波动性看，锂电产业较新能源汽车抗外部环境冲击能力更强。季节性。按年度分季度看，中国锂电产业发展指数呈一定的季节性波动，一季度会出现小幅下滑，二季度涨势回升，三四季度涨势加快。


图3 2017Q4-2021Q4中国锂电产业发展指数值



市场驱动效应明显。2017Q4以来，市场潜力指数增幅巨大，到2021Q4达到392.2，涨幅超290%。从细分指标看，下游需求涨幅最大，政策支持度稳中有降，表明锂电产业增长由政策驱动向市场需求驱动逐步转变。出口金额指标也在逐年上升，2020Q1受新冠肺炎疫情影响出现短暂下滑后，开启了快速增长步伐。


图4 2017Q4-2021Q4中国锂电产业发展指数市场潜力维度指标值



投资活力短暂低迷后爆发。从投资金额看，2019年锂电投资经历了短暂的低迷期，在新冠肺炎疫情后受下游市场带动，行业投资逐步进入爆发期；2020Q3-2021Q4，锂电产业投资热力持续高涨。从企业总市值看，2017Q4以来，锂电产业链上市企业市值增长明显，涨幅达3倍之多，表明行业企业整体运营状况良好，投资者对锂电行业整体评价较为乐观。从上市企业数量看，上市企业数量小幅增长，行业趋于成熟，竞争格局相对稳定。


图5 2017Q4-2021Q4中国锂电产业发展指数投资热力维度指标值



创新要素是主要驱动力。创新动力波动中保持上升态势，增幅达120%以上，其中，创新平台才与授权专利平稳上涨，而企业研发投入呈现明显的季节性波动。从上市企业经营指标看，与企业市值、营收规模相比，上市企业研发投入增幅相对较小，企业研发投入有待增强。


图6 2017Q4-2021Q4中国锂电产业发展指数创新动力维度指标值



供给能力有待加强。2021Q4，供给能力指数达188.4，较2017Q4增长88%。从各项细分指标看，产能供给快速上涨，增幅达296%，材料自主化率稳步提升。价格波动较为明显，从价格走势看，2019Q3开始材料进入降价周期，至2021年Q4又出现快速上涨。


图7 2017Q4-2021Q4中国锂电产业发展指数供给能力维度指标值



主体活力波动中增长。锂电产业主体活力呈波动中上涨态势，2021Q4达到232.3。企业数量与龙头企业数量稳步增长，但由于产业整体竞争格局趋于稳定，新增企业数据出现明显下滑。从五个细分环节看，利润率季节性波动较大，通常Q4会有明显下滑，或与上市企业财务报表数据统计规则有一定关系。


图8 2017Q4-2021Q4中国锂电产业发展指数主体活力维度指标值



更多行业案例及其特点，关注“赛迪顾问”公众号，获取最新动态。