突发｜蔚来遭灰熊做空被指"夸大业绩"？回应：大量不实信息及误读

文：懂车帝原创 彩丽美

[懂车帝原创 行业]蔚来被海外做空机构“灰熊”（Grizzly Research）给盯上了？

灰熊（Grizzly Research）发表针对蔚来的报告

当地时间6月28日，灰熊（Grizzly Research）发表针对蔚来的报告，指责蔚来（NIO）通过未合并关联方做高财报数据，相当于通过夸大收入和提高净利润率来达到目标。报告发布后，截至28日美股收盘，蔚来收跌2.57%，报22.36美元，趋近整体大盘跌幅。

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对于上述消息，懂车帝向蔚来方面询问后，对方回应表示：“公司已观察到这份报告。该报告内容充满了大量不实信息以及对蔚来披露信息的误读。蔚来一直严格遵守上市公司相关准则，目前已针对该报告启动相关程序，请关注后续公告。”

据了解，该机构曾连续做空一些中概股企业，但均未获得预期效果，被做空公司甚至股价大涨。近期，美银发研报将蔚来汽车2022至2024年销量预测上调，以反映ES7、ET7、ET5等现有车款及未来推出的新车型销量提升，并重申“买入”评级。

灰熊发布报告截图

作为这份报告的核心论点，灰熊将矛盾的焦点放在了蔚来的BaaS电池租赁服务上。

灰熊表示，2020年8月蔚来、产业基金和宁德时代等公司组建了武汉蔚能电池资产有限公司，经过后续投资，目前蔚来掌握电池公司19.8%的股权。后续从2020年四季报开始，蔚来财报业绩开始大幅超出市场平均预期。比如：2021财年华尔街预期公司亏损60亿元人民币，但最终的数据只有30亿元。
而对于这样的财报利好，灰熊认为秘密就在武汉蔚能身上。



根据业务模型，蔚能作为提供BaaS电池租赁服务的实体，向蔚来购买电池后向车主提供订阅服务。2020年成立后的四个月里，蔚能向蔚来贡献了2.9亿人民币的营收，随后到2021年这个数字飙升至41.4亿人民币。
做空机构认为，蔚来把电池租赁业务分拆成独立公司有三个目的：1、一次性将用户未来数年的订阅费计入当期的财报；2、制造了一个愿意超额购买电池的第三方；3、从资产负债表中移出电池减值费用。
对于该事件后续进展及蔚来将发布的“后续公告”，懂车帝也将持续保持关注。